虽然目前还没有可转债违约，但这并不意味着随着市场的扩大，未来不会再有可转债违约。假设2023年分红日为2023年7月7日，距离今日建仓时间还剩218天，转股价格可向下修正至6.22元。浙矿转债：（申购代码：370837，债券配售代码：380837，主体股票简称：浙江矿业股份有限公司，主体股票代码：300837）

由于大秦净利润和现金流稳定，假设2023年财报派息0.48元/股，则可转债转股价格将向下修正，直至最终到期日前达到4.78元。从上图可以看出，从可转债发行日至2023年7月，股息除权调整价格下调至6.22元后，每张可转债换股数量增加23.2%；如果分红后利率维持7.55%不变，那么标的股票价值对应的可转债的理论价格应该是124元。

1、大秦转债价格

根据AA债券评级，目前溢价率为-0.46%。与同行业可转债上市溢价相比，小鹏给出的上市溢价约为25%。合理的挂牌价会在123~127左右，一签收入在250元左右。关于。虽然大秦转债的信用评级为3A，但我们不能完全相信。我们还需要从标的股票历年的财报数据来验证，看看是否配得上最高评级。虽然它在双低名单中排名第二，但我认为它并不是真正优秀的双低转债。没有梦想的可转债只是一条咸鱼。想要扭转局面太难了！

2、大秦转债价值投资如何

我们投资双低转债的目的，大多是出于进以攻、退为守的战略目的。建立该模型的目的是估算开仓大秦转债可以获得的安全边际。从以上计算分析可以得出，建仓大秦转债基本满足双低模型的所有条件！本次可转债发行转股价格为7.66元。经过三年的分红除权，到2023年转股价格大概率不高于6.22元。根据历史经验回测，转债价格不高于112元。选择20%的溢价率比较合适，基本可以满足进、攻、退、守的战略投资目的。

3、大秦转债价值如何

经过上述分析，基本可以看出：标的股票除权前，每张转债价格不高于110元，建仓基本合理；标的股票除权后，每张可转债的合理价格应该在120元左右。大多数公司发行可转债的目的是为了方便债转股而不还钱。当然，越早越好，这样可以支付最低的优惠券。我设定的双低转债价格不高于112元，转股溢价率不高于20%。

截至2023年7月，股息除权后，假设合理正股价为6.85元，则相应可转债的转股价值（股票市值）约为110元。如果给予10%的溢价率，每张可转债的计算价格约为121元。在目前6.70元的转股价格下，合理建仓价格不低于110元，基本合理，很可能不贵。您也可以选择批量买入来减仓。价格越低，购买的越多。也可以在价格低于110元，市场冷清的时候，一口气完成仓位。

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